ਲਾਭ:
- AI ਨਾਲ ਛੂਟ ਵਾਲੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (DCF) ਅਤੇ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਕੌਂਫਿਗਰ ਕਰਨ ਅਤੇ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ
- AI ਨਾਲ ਨਤੀਜੇ 'ਤੇ ਛੂਟ ਦਰ, ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਵਰਗੀਆਂ ਨਾਜ਼ੁਕ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਪਰਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ
- ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸੰਨਤਾ ਨਿਯੰਤਰਣ ਦੇ ਨਾਲ AI ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਮਿਤ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਤੀਜੇ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ
ਮੁਲਾਂਕਣ ਇਹ ਹੈ ਕਿ "ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਜਾਂ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕਿੰਨੀ ਹੈ?" ਇਹ ਸਵਾਲ ਦੇ ਜਵਾਬ ਲਈ ਇੱਕ ਯੋਜਨਾਬੱਧ ਖੋਜ ਹੈ. ਇਹ ਸਵਾਲ ਕਿਸੇ ਪ੍ਰਾਪਤੀ, ਭਾਈਵਾਲੀ, IPO ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਸਲੇ ਦੇ ਕੇਂਦਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੇ ਦੋ ਵੱਡੇ ਪਰਿਵਾਰ ਹਨ: ਛੂਟ ਵਾਲਾ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (DCF), ਯਾਨੀ ਕਿ, ਕੰਪਨੀ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਜੋ ਨਕਦੀ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗੀ; ਅਤੇ ਗੁਣਜ, ਯਾਨੀ ਸਮਾਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਤੁਲਨਾ ਕਰਨਾ। AI ਨਾਟਕੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਇਹ DCF ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਕੌਂਫਿਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਛੋਟ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਟੇਬਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਪਰ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੀ ਕਠੋਰ ਹਕੀਕਤ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਤੀਜਾ ਕੁਝ ਨਾਜ਼ੁਕ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਬਿੰਦੂ ਦੁਆਰਾ ਬਦਲਣ ਨਾਲ ਮੁੱਲ ਨੂੰ 10 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਦੁਆਰਾ ਬਦਲਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਇਹ ਮੁੱਲਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸੰਖਿਆ ਨਹੀਂ ਹੈ ਜੋ AI ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦੇ ਅਧਾਰ ਤੇ ਮੁੱਲਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਸੀਮਾ, ਜੋ ਕਿ ਅਸਲ ਆਉਟਪੁੱਟ ਹੈ।
ਇਸ ਯੂਨਿਟ ਵਿੱਚ, ਅਸੀਂ AI ਦੇ ਨਾਲ DCF ਅਤੇ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨਾ, ਨਤੀਜੇ 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਵਾਜਬਤਾ ਲਈ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਤੀਜੇ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰਨਾ ਸਿੱਖਾਂਗੇ।
ਧਾਰਨਾਵਾਂ: DCF: ਵਿਧੀ ਜੋ ਛੂਟ ਦਰ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਛੋਟ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ: ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਵਰਤੀ ਜਾਂਦੀ ਦਰ; ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ: ਪੂਰਵ ਅਨੁਮਾਨ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਬਾਅਦ ਸਾਰੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਦਾ ਸਾਰ। ਗੁਣਕ: ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਅਨੁਪਾਤ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਿੱਤੀ ਮਾਤਰਾ (ਮੁਨਾਫ਼ਾ, EBITDA, ਟਰਨਓਵਰ) ਨਾਲ ਵੰਡਦਾ ਹੈ। EBITDA: ਵਿਆਜ, ਟੈਕਸਾਂ ਅਤੇ ਮੁੱਲ ਘਟਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ।
DCF ਦੇ ਕਦਮ
DCF ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਜਾਪਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਤਰਕ ਜੰਜੀਰੀ ਹੈ। AI ਦੁਆਰਾ ਇਸ ਲੜੀ ਨੂੰ ਕਦਮ-ਦਰ-ਕਦਮ ਬਣਾਉਣਾ ਦੋਵੇਂ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਗਲਤੀ ਨੂੰ ਅਲੱਗ ਕਰਨਾ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਕਦਮ
ਕੀ ਕਰਨਾ ਹੈ
ਨਾਜ਼ੁਕ ਧਾਰਨਾ
1. ਨਕਦ ਵਹਾਅ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ
ਅਗਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਲਈ ਮੁਫਤ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ
ਵਾਧਾ, ਹਾਸ਼ੀਏ
2. ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ
ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਦਰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ
ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਾਗਤ
3. ਕਮੀ
ਹਰ ਸਾਲ ਦੀ ਨਕਦੀ ਅੱਜ ਤੱਕ ਕਢਵਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ
ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ
4. ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ
5 ਸਾਲ ਬਾਅਦ ਸੰਖੇਪ
ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧਾ
5. ਕੁੱਲ
ਘਟਾਏ ਗਏ ਮੁੱਲ + ਟਰਮੀਨਲ
ਸਭ ਦਾ ਸੁਮੇਲ
ਗੰਭੀਰ ਤੱਥ: ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ DCF ਮੁੱਲ ਦਾ ਅੱਧੇ ਤੋਂ ਵੱਧ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਛੋਟ ਦਰ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਛੋਟੇ ਅੰਤਰ ਲਈ ਬਹੁਤ ਹੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੈ। ਇਹ ਦੋ ਧਾਰਨਾਵਾਂ DCF ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਨਾਜ਼ੁਕ ਬਿੰਦੂ ਹਨ ਅਤੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਸਾਵਧਾਨ: AI ਨੂੰ "ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਦਰ" ਕਰਨ ਲਈ ਕਹਿਣਾ ਅਤੇ ਇੱਕ ਨੰਬਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ 11% ਦੀ ਬਜਾਏ 13% ਹੈ, ਤਾਂ ਮੁੱਲ ਸ਼ਾਇਦ 25% ਘੱਟ ਜਾਵੇਗਾ। ਇੱਕ ਅਜੀਬ ਸੰਖਿਆ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ; ਸਹੀ ਆਉਟਪੁੱਟ ਇੱਕ ਵਾਜਬ ਧਾਰਨਾ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਮੁੱਲਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਬੈਂਡ ਹੈ।
AI ਨਾਲ DCF ਬਣਾਉਣਾ
DCF ਫਰੇਮਵਰਕ ਪ੍ਰੋਂਪਟ: "ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਲਈ 5-ਸਾਲ ਦਾ DCF ਸੈਟ ਅਪ ਕਰੋ। ਇਨਪੁਟਸ: 1 ਸਾਲ ਦਾ ਮੁਫਤ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ $20 ਮਿਲੀਅਨ, 8% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ, ਛੂਟ ਦਰ 14%, ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧਾ 4%। ਕਦਮ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਿਖਾਓ: (1) 5-ਸਾਲ ਦਾ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ, (2) ਹਰ ਸਾਲ ਦੀ ਛੂਟ ਵਾਲਾ ਮੁੱਲ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੁੱਲ ਮਿਆਦ ਦਾ ਮੁੱਲ, 4 ਸਾਲ ਦੀ ਛੂਟ ਵਾਲਾ ਮੁੱਲ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ (4) ਮੁੱਲ, ਲਗਾਤਾਰ ਏਮਬੈਡਿੰਗ ਲਿਖੋ।"
ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਪ੍ਰੋਂਪਟ: "ਇੱਕੋ DCF ਲਈ ਇੱਕ ਦੋ-ਵੇਰੀਏਬਲ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਸਾਰਣੀ ਬਣਾਓ: ਕਤਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਦਰ (12%-16%, 1 ਪੁਆਇੰਟ ਸਟੈਪ), ਕਾਲਮਾਂ ਵਿੱਚ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧਾ (2%-5%, 1 ਪੁਆਇੰਟ ਸਟੈਪ)। ਹਰੇਕ ਸੈੱਲ ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਲ ਦਿਖਾਓ ਅਤੇ ਟਿੱਪਣੀ ਕਰੋ ਕਿ ਇਹ ਦੋ-ਵੇਰੀਏਬਲ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੁੱਲ ਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿੰਨੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ।"
ਗੁਣਕ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਪ੍ਰੋਂਪਟ: "ਗੁਣਕ ਵਿਧੀ ਨਾਲ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਲ ਦਿਓ। ਇਸਦਾ EBITDA 30 ਮਿਲੀਅਨ TL ਹੈ। ਸਮਾਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ EV/EBITDA ਗੁਣਕ 6x-8x ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹੈ (ਇਸ ਰੇਂਜ ਨੂੰ 'ਲੋੜੀਂਦੇ ਸਰੋਤਾਂ' ਵਜੋਂ ਮੰਨੋ))। ਇਸ ਰੇਂਜ ਦੇ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫਰਮ ਮੁੱਲ ਬੈਂਡ ਦੀ ਗਣਨਾ ਕਰੋ ਅਤੇ ਇਸ ਨੂੰ DCF ਵਿੱਚ ਨਤੀਜਾ ਦੇਣ ਯੋਗ ਬਣਾਓ।"
ਤਰਕਸ਼ੀਲਤਾ ਜਾਂਚ ਪ੍ਰੋਂਪਟ: "ਤੁਹਾਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਦਿੱਤੇ DCF ਮੁੱਲ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰੋ: (1) ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ EBITDA ਨਤੀਜਾ ਮੁੱਲ ਨਾਲ ਕਿੰਨੀ ਵਾਰ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀ ਇਹ ਗੁਣਕ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਵਾਜਬ ਹੈ? (2) ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਦਾ ਕਿੰਨਾ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਹੈ? ਜੇਕਰ ਇਹ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਤਾਂ ਦੱਸੋ ਕਿ ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਨਾਲੋਂ ਕਿੰਨੀ ਵੱਧ ਹੈ; ਜੇਕਰ ਡਿਸਕੋ ਮਿਆਦ ਦੀ ਦਰ ਕਿੰਨੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ; ਜੇਕਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਕਿੰਨੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਫਰਕ ਬਹੁਤ ਛੋਟਾ ਹੈ, ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿਓ।"
ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰੋਂਪਟ / ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰੋਂਪਟ
ਕਮਜ਼ੋਰ: "ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕੀਮਤ ਕਿੰਨੀ ਹੈ?" (ਨਤੀਜਾ: ਇੱਕ ਅਸਮਰਥਿਤ ਅੰਕੜਾ; ਕਿਹੜੀ ਧਾਰਨਾ, ਕਿਹੜਾ ਤਰੀਕਾ ਅਸਪਸ਼ਟ ਹੈ।) STRONG: "5-ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਫ਼ਤ ਨਕਦ ਵਹਾਅ, 14% ਛੋਟ, ਅਤੇ 4% ਟਰਮੀਨਲ ਵਿਕਾਸ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ DCF ਸੈਟ ਅਪ ਕਰੋ, ਕਦਮ ਦਿਖਾਓ; ਫਿਰ ਛੋਟ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਜੋੜੋ, ਅਤੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ I ਸ਼ੇਅਰ ਬੈਂਡ ਦੇ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰੋ। ਇੱਕ ਵੀ ਨੰਬਰ ਨਹੀਂ।"
ਮਿੰਨੀ ਕੇਸ
ਕੇਸ 1 - ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦਾ ਭਾਰ। ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ DCF ਦੇ ਨਾਲ 240 ਮਿਲੀਅਨ TL ਦੀ ਕਦਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਇਹ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾਯੋਗਤਾ ਪ੍ਰੋਂਪਟ ਨੂੰ ਚਲਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਟਰਮੀਨਲ ਦੇਖਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੁੱਲ ਕੁੱਲ ਦਾ 86% ਹੈ। ਇਸ ਲਈ ਲਗਭਗ ਸਾਰਾ ਮੁੱਲ 5 ਸਾਲ ਅੱਗੇ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਧਾਰਨਾ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਨੂੰ 4% ਤੋਂ 3% ਤੱਕ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੁੱਲ 240 ਤੋਂ 205 ਮਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕਰਕੇ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।
ਕੇਸ 2 - ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਦੋ ਤਰੀਕੇ। ਖਰੀਦ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ, DCF 180 ਮਿਲੀਅਨ TL ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀ (6x-8x EBITDA) 180-240 ਮਿਲੀਅਨ TL ਦਾ ਬੈਂਡ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਦੋ ਸੁਤੰਤਰ ਤਰੀਕਿਆਂ ਦਾ ਓਵਰਲੈਪ ਆਤਮਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ; ਇਹ ਤੱਥ ਕਿ DCF ਬੈਂਡ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਸਿਰੇ 'ਤੇ ਹੈ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ DCF ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਮੁਕਾਬਲਤਨ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਹਨ। ਦੋ ਤਰੀਕਿਆਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰਕੇ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਗੱਲਬਾਤ ਲਈ ਇੱਕ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਸੀਮਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਕੇਸ 3 - ਅਸੰਭਵ ਅੰਤਰ। ਇੱਕ DCF ਵਿੱਚ, AI ਨੇ ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ ਨੂੰ 5% ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਨੂੰ 4.5% ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਲਿਆ; ਕਿਉਂਕਿ ਅੰਤਰ ਬਹੁਤ ਛੋਟਾ ਹੈ, ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਫਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਲ ਬੇਤੁਕੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉੱਚਾ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਆਪਣੀ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾਯੋਗਤਾ ਜਾਂਚ ਵਿੱਚ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਨੇ ਪਾਇਆ ਕਿ ਇਹ ਅੰਤਰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ: ਜੇਕਰ ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਜਿਹੀ ਵੱਧ ਹੈ, ਤਾਂ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਗਣਿਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਜਦੋਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਮੁੱਲ ਆਮ ਵਾਂਗ ਵਾਪਸ ਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਸੰਕੇਤ: DCF ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀ ਨਾਲ ਕਰਨਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਓ, ਇਕੱਲੇ ਨਹੀਂ। ਜੇ ਦੋ ਸੁਤੰਤਰ ਢੰਗ ਇਕੱਠੇ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡਾ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਵਧਦਾ ਹੈ; ਜੇ ਉਹ ਬਹੁਤ ਦੂਰ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਦੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਸ਼ੱਕੀ ਹੈ.
ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਸੁਨਹਿਰੀ ਨਿਯਮ
ਮੁਲਾਂਕਣ ਸ਼ੁੱਧਤਾ ਦਾ ਮਾਮਲਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਰਣੇ ਅਤੇ ਸੀਮਾ ਦਾ ਮਾਮਲਾ ਹੈ। AI ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਤਿੰਨ ਸਿਧਾਂਤਾਂ ਨੂੰ ਕਾਇਮ ਰੱਖੋ:
- ਬੈਂਡ, ਇੱਕ ਨੰਬਰ ਨਹੀਂ: ਹਰੇਕ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵਾਜਬ ਧਾਰਨਾ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇੱਕ ਬੈਂਡ ਵਿੱਚ ਬਦਲੋ।
- ਧਾਰਨਾ ਦੇ ਮਾਲਕ: AI ਨੂੰ ਛੂਟ ਦਰ ਅਤੇ ਵਾਧੇ ਦੀ ਚੋਣ ਨਾ ਕਰਨ ਦਿਓ; ਤੁਸੀਂ ਇਸ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਅਤੇ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਂਦੇ ਹੋ.
- ਅੰਤਰ-ਪ੍ਰਮਾਣਿਕਤਾ: DCF ਅਤੇ ਗੁਣਕ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਕਰੋ; ਵੱਡਾ ਭਿੰਨਤਾ ਇੱਕ ਚੇਤਾਵਨੀ ਹੈ।
ਆਮ ਗਲਤੀਆਂ
- ਇੱਕ ਇੱਕਲੇ ਨੰਬਰ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ। ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਮੁੱਲ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਹੀ ਹੈ।
- ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦੇ ਅੰਕ ਨੂੰ ਅਣਡਿੱਠ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮੁੱਲ ਟਰਮੀਨਲ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋਖਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
- ਛੂਟ-ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਤੰਗ ਛੱਡ ਕੇ। ਛੋਟਾ ਅੰਤਰ ਗਣਿਤਿਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।
- ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ AI 'ਤੇ ਛੱਡਣਾ। ਛੂਟ ਦੀ ਦਰ ਇੱਕ ਨਿਰਣਾ ਹੈ; ਇੱਕ ਸਰੋਤ ਅਤੇ ਜਾਇਜ਼ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ.
- ਇੱਕ ਢੰਗ ਨਾਲ ਸੰਤੁਸ਼ਟ ਹੋਣਾ. DCF ਅਤੇ ਗੁਣਕ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਨਾ ਕਰਨ ਨਾਲ ਗਲਤੀ ਅਦਿੱਖ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਸਾਰੰਸ਼ ਵਿੱਚ
ਮੁਲਾਂਕਣ ਨਿਰਣੇ ਦਾ ਮਾਮਲਾ ਹੈ ਜੋ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਨਕਦ ਨੂੰ ਵਰਤਮਾਨ (DCF) ਵਿੱਚ ਖਿੱਚਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਸਾਥੀਆਂ (ਗੁਣਕ) ਨਾਲ ਕਰਦਾ ਹੈ। AI ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕਦਮਾਂ ਨੂੰ ਸਥਾਪਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਨਤੀਜਾ ਕਈ ਨਾਜ਼ੁਕ ਧਾਰਨਾਵਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੂਟ ਦਰ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੈਟਰਿਕਸ ਦੇ ਨਾਲ ਮੁੱਲਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਬੈਂਡ ਤਿਆਰ ਕਰੋ, ਇੱਕ ਵੀ ਸੰਖਿਆ ਨਹੀਂ; ਕੁੱਲ ਵਿੱਚ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰੋ; ਇੱਕ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀ ਨਾਲ DCF ਨੂੰ ਕਰਾਸ-ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕਰਨਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਓ। ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਨਿਸ਼ਚਤਤਾ ਦੇ ਭਰਮ ਤੋਂ ਬਚੋ।
ਐਪਲੀਕੇਸ਼ਨ ਦਾ ਕੰਮ
AI ਨੂੰ 5-ਸਾਲ ਦਾ DCF ਸਥਾਪਿਤ ਕਰੋ; ਤੁਸੀਂ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਛੂਟ ਦਰ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਦਿੰਦੇ ਹੋ ਅਤੇ ਕਦਮ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹੋ। ਫਿਰ ਛੂਟ ਦਰ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਲਈ ਇੱਕ ਬਾਇਵੇਰੀਏਟ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੈਟਰਿਕਸ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰੋ। ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾਯੋਗਤਾ ਜਾਂਚ ਪ੍ਰੋਂਪਟ ਚਲਾਓ ਅਤੇ ਕੁੱਲ ਵਿੱਚ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਅਤੇ ਛੂਟ-ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅੰਤਰ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੋ। ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਉਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਇੱਕ EBITDA ਗੁਣਕ ਬੈਂਡ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰੋ ਅਤੇ ਇਸਦੀ DCF ਨਤੀਜੇ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰੋ।
ਚੈੱਕਲਿਸਟ
- [ ] ਮੈਂ ਵੱਖਰੇ ਤੌਰ 'ਤੇ DCF ਸਟੈਪਸ (ਨਕਦੀ ਪ੍ਰਵਾਹ, ਛੋਟ, ਟਰਮੀਨਲ, ਕੁੱਲ) ਦਿਖਾਏ।
- [ ] ਮੈਂ ਖੁਦ ਛੂਟ ਦਰ ਅਤੇ ਟਰਮੀਨਲ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਇਆ।
- [ ] ਮੈਂ ਇੱਕ ਦੋ-ਵੇਰੀਏਬਲ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ ਮੈਟਰਿਕਸ ਬਣਾਇਆ ਹੈ।
- [ ] ਮੈਂ ਕੁੱਲ ਵਿੱਚ ਟਰਮੀਨਲ ਮੁੱਲ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ।
- [ ] ਮੈਂ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕੀਤੀ ਹੈ ਕਿ ਛੂਟ-ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਅੰਤਰ ਵਾਜਬ ਹੈ।
- [ ] ਮੈਂ ਇੱਕ ਗੁਣਕ ਵਿਧੀ ਨਾਲ DCF ਨੂੰ ਕਰਾਸ-ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
- [ ] ਮੈਂ ਨਤੀਜਾ ਇੱਕ ਵੈਲਿਊ ਬੈਂਡ ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ, ਇੱਕ ਵੀ ਸੰਖਿਆ ਨਹੀਂ।